Вторник, 21 сентября
Shadow

Количественное смягчение (QE): что это и как работает печатный станок ФРС?

Подписывайтесь на нас в Телеграме:
https://t.me/investfuture — объясняем про инвестиции просто
https://t.me/if_bonds — все, что вы хотели знать про облигации
https://t.me/if_stocks — наша аналитика и обзоры компаний
https://t.me/if_market_news — новости рынков круглосуточно
Мы в Тинькофф Пульс: https://tinkoff.ru/invest/social/profile/InvestFuture
Читайте свежие новости на сайте: https://investfuture.ru/

Зачем ФРС и другие центробанки печатают деньги и что такое количественное смягчение (QE)? Наше сегодняшнее обучающее видео будет посвящено такому понятию, как “количественное смягчение”. Уверена, вы не раз встречали это словосочетание в различных статьях и эфирах на тему экономики и о финансовых рынках. Предлагаю сегодня детально разобраться, что оно означает.

Вообще “количественное смягчение” — это один из инструментов денежно-кредитной политики. Поэтому предлагаю начать с основ и для начала кратко вспомнить, что же такое денежно-кредитная политика и какие функции она выполняет.

Сразу скажу, что денежно-кредитная политика (еще ее называют монетарной политикой) – это важнейшее направление экономической политики любого государства. В каждой стране ее разрабатывает центральный банк, чаще всего совместно с правительством. С помощью денежно-кредитной политики центробанк организовывает и регулирует денежные и кредитные отношения на территории государства.

Цель монетарной политики — создать максимальный устойчивый долгосрочный экономический рост, обеспечить стабильность цен и эффективную занятость населения, повысить его благосостояние.

Начнем с Википедии. Она дает такое определение: “Количественное смягчение — монетарная политика, используемая банками для стимулирования национальных экономик, когда традиционные монетарные политики в связи с рядом факторов являются неэффективными или недостаточно эффективными”.

В чем суть этой нетрадиционной меры? При количественном смягчении центральный банк покупает или берёт в обеспечение финансовые активы и таким образом “впрыскивает” определённое количество денег в экономику.

Проще говоря, “количественное смягчение” состоит в том, что центральный банк выкупает у финансовых организаций ценные бумаги (в основном государственные облигации) на открытом рынке. С помощью такого выкупа он пытается воздействовать на экономику через основные каналы денежно-кредитной политики.

Таймкоды из видео:
00:00 Что такое монетарная политика?
03:11 Что такое QE?
07:28 QE — это не «печатание денег»
08:44 QE — это эффективно?
11:39 Монетарная политика в 2021

Мы ВК — https://clck.ru/G8yn4
Мы в Facebook — https://clck.ru/G8yn8
Кира Юхтенко в инстаграм — https://clck.ru/G8ynM

Сотрудничество: info@investfuture.ru
Подписаться на канал — https://goo.gl/qTRmG8
Поддержать канал: https://clck.ru/MFJmX

Полезные видео:
1) С чего начать инвестиции: https://youtu.be/XKkJ0sCOw44
2) Что такое ИИС: https://youtu.be/2nufZlCRTMU
3) Что такое ОФЗ: https://youtu.be/MEXrTXtQQ-E
4) Что такое ETF: https://youtu.be/FuBdDzvweDc
5) Чем опасны кредиты: https://youtu.be/cQhSRQI5p60
6) Топ-20 книг по финансам: https://youtu.be/sazgUfgNESQ

=================== текст видео ====================

дорогие друзья всем привет вы на канале

инвест ю ч и сегодняшние обучающее видео

будет посвящено такому понятию как

количественное смягчение я уверена что

вы его не раз встречали в различных

статьях в эфирах на тему экономики и

финансов и сегодня предлагаю более

детально разобраться что это означает

тем более что сворачивание количество

смягчения на носу вообще количественное

смягчение это один из инструментов

денежно-кредитной политики поэтому

предлагаю начать с основ и для начала

очень коротко вспомнить что вообще такое

денежно-кредитная политика и зачем она

нужна

[музыка]

друзья сразу скажу что денежно-кредитная

политика еще ее называют монетарной

политикой это очень важное направление

экономической политики абсолютно любого

государства в каждой стране дкп

денежно-кредитную политику разрабатывает

центральный банк чаще всего вместе с

правительством и при помощи

денежно-кредитной политики центробанка

организует и регулирует денежные

кредитные отношения на территории

государства цель монетарной политики

создать максимально устойчивый

долгосрочный экономический рост

одновременно обеспечить стабильность цен

и

занятость населения до повысить

благосостояния людей при разработке

денежно-кредитной политики cb учитывает

текущую ситуацию в экономике и прогнозы

на будущее есть еще одно важное понятие

объект денежно-кредитной политики таким

объектом может быть спрос или

предложение денег процентные ставки либо

же само количество денег которые есть в

экономике выбор конкретного объекта

зависит от того какой из них сильнее

воздействует на экономику и вот в

большинстве стран с развитой рыночной

экономикой финансовыми рынками центра

банки предпочитают воздействовать на

экономику при помощи процентных ставок

они через регулирования объема денежной

массы так снижение ключевой ставки

центробанка до уровня который

соответствует целевым ориентиром

экономики стимулирует банки коммерческие

активнее участвовать в кредитование

экономики в момент и экономических шоков

центральные банки через снижение

процентных ставок стимулирует спрос на

кредиты и они поддерживают нужный

уровень ликвидности для того чтобы этот

спрос обеспечить снижение ставки

приводит к уменьшению

рыночных ставок по кредитам и это делает

в результате более доступными банковские

кредиты уже для обычных людей но иногда

а в последнее время даже довольно часто

кризис может быть настолько сильным что

участники экономики не проявляют спроса

на кредиты даже при очень низких ставках

и вот чаще всего такое поведение

обусловлено неуверенностью в будущем в

таких ситуациях центральные банки

используют нетрадиционные меры и вот

одна из таких мер это как раз таки

количественное смягчение командир

дивизии или кью и на английском и так к

личное смягчение что это за зверь такой

что такое кауи давайте начнем с

википедии она нам даёт такое определение

количественное смягчение это монетарная

политика которая банками используется

для стимулирования национальных экономик

в тех ситуациях когда традиционные

методы неэффективны не помогают в чем

суть вот этой не традиционные схемы

количественного смягчения в этой

ситуации центральный банк покупает или

берет в обеспечении финансовые активы и

таким образом он как-бы впрыскивает

определенное количество денег в

экономику то есть проще говоря

количественное смягчение заключается в

том что центральный банк приходит и

выкупает у финансовых организаций ценные

бумаги в основном и как правило это

именно гособлигации покупки происходит

на открытом рынке и при помощи такого

выкупа он пытается воздействовать на

экономику через основные каналы

денежно-кредитной политики что это за

такие каналы спросите вы наверняка всего

таких каналов 4 это процентный канал

канал валютного курса канал цен активов

и канал инфляционных ожиданий давайте мы

с вами посмотрим какую роль каждый из

этих каналов играет в рамках

количественного смягчения и так первый

наш канал процент центральный банк когда

выкупает казначейские или ипотечные

облигации толкает цены наверх когда цена

облигаций растет что происходит падает

их доходность к чему это приводит многие

ставки по кредитам у нас привязываются к

доходности государственных облигаций и

получается что скупка актива в

центральными банками приводит к снижению

процентных ставок по кредитам и это

стимулирует

кредитование при этом параллельно

центральный банк очень часто снижает для

банков норма обеспечения по резервам ее

финансиста называют коэффициент

кредитного левериджа и вот это помогает

финансовым учреждением быстро нарастить

баланс за счет новых кредитов друзья мы

движемся дальше второй канал

денежно-кредитной политики это так

называемый канал валютного курса одно из

следствий количество смягчения это

увеличение денежной массы то денег

становится условно говорят больше почему

она растет я немножко попозже объясню но

пока просто этот факт нужно принять и

так растет денежная масса при ее

увлечение падает курс национальной

валюты в момент кризиса ослаблении

валюты помогает увеличить спрос на

экспорт этой стороны и это поддерживает

экономическую активность в отраслях

которые завязаны на экспорт дальше

давайте перейдем к третьему каналу это

канал цен активов или как его ещё

называют канал цент благосостояния тут

сейчас мы будем говорить об эффекте кью

и который вызывает самый большой на

самом деле в восторг у инвесторов о чем

я вот как мы уже с вами говорили

при скупке государственных облигаций

доходность падает и в целом их

становится на рынке меньше и это

стимулирует инвесторов в том числе

крупные фонды вкладываться в другие

более доходные активы например в акции

что зарабатывать как то нужно и как

следствие высокий спрос на активы

приводит к росту их стоимости и это

обогащает и предприятие и домохозяйство

а это в свою очередь стимулирует их

экономическую активность ну и наконец

последний канал так называемый канал

инфляционных ожиданий лучше было бы его

назвать сигнальным она о чем тут идет

речь когда участники экономики узнают

что центральные банки или правительства

принимают чрезвычайные меры они там

интерпретируют как сигнал к действию как

знак что самое страшное позади и можно

снова развивать бизнес наращивать

производство брать кредиты привлекать

инвестиции то есть центральный банк дает

такой некий психологический импульс к

восстановлению экономики это по сути

произошло в марте двадцатого года ну и

ещё один позитивный эффект от к личного

смягчения снижая стоимость кредитов она

дает и государству и бизнесу возможность

дешево рефинансировать старые долги

друзья но я надеюсь что вам стало

немножко понятнее какие цели и

количественное смягчение преследует

зачем она вообще нужна теперь давайте

немножечко поговорим о том как именно

она осуществляется каков его физический

механизм такой любопытный момент когда

центр банки объявляют о queen мы часто в

новостях слышим фразу центральный банк

запустил печатный станок но на самом

деле это утверждение не очень

соответствует действительности потому

что на самом деле никакие новые деньги

при проведении количество смягчения не

печатаются но вы скажете постойте на

какие же деньги тогда центральные банки

выкупают облигации у банков на самом

деле для выкупа облигаций центральные

банки используют не деньги в привычной

нам форме а специальные электронные

денежные средства это вот такие

специальные расчетные единицы когда

центробанк у коммерческого банка

выкупает облигации он зачисляет эти

расчетные единицы ему на баланс а не

учитываются в составе резервов этого

коммерческого банка по помогают ему

выполнять нормы по размерам резервов и

помогают ему больше денег направить на

кредитование бизнеса и население еще

одно кстати спорные утверждения будто бы

к личное смягчение всегда разгоняет

инфляцию это на самом деле не так ну или

не совсем так и здесь очень яркий пример

конечно это японская экономика который

неоднократно прибегала к личному

смягчению и тем не менее что мы видим

она продолжает страдать от очень низкая

инфляция переходим к следующему очень

болезненным вопрос все насколько такая

нестандартная мера денежно-кредитной

политики вообще эффективно может быть

немножечко вас удивлю но на самом деле

эффективность каю и и до сих пор до

конца не изучено и однозначных выводов

нет дело в том что обычно стимулирующие

меры монетарной политики используются

одновременно с государственными

стимулами и поэтому вот тут очень трудно

точно измерить эффекты самой по себе

монетарной политики но это опять же

посмотрите на корону кризис это как вели

себя для правительства и центробанке

очень частая эффективность количество

смягчения снижается потому что в

экономике появляется избыточная

ликвидность да но она депонируется

обратно центральный банк вот например в

2012 году бывший председатель фрс алан

гринспен легендарный заявил на asian би

си что расширение программы выкупа

активов имела на самом деле очень

небольшое влияние на экономику и причина

здесь в том что банки и другие

финансовые учреждения просто не

планировали деньги фрс

деньги которые они в рамках кауи

получили с другой стороны исследования

показывают что количество и смягчение в

еврозоне а довольно успешно

предотвратила развитие дефляционной

спирали

2013 14 годах и она также предотвратил

расширение спрайтов доходности между

облигациями стран-членов

еврозоны более того хотя и cb об этом

вроде как помалкивает но через скупку

активов он до сих пор на самом деле

контролирует спрэды доходность облигаций

между странами еврозоны ну друзья

подводя итог можно сказать что

количественное смягчение это такой

удобный инструмент при помощи которого

центробанк может попытаться

воздействовать на экономику через разные

каналы монетарной политики но его

эффективность

очень сильно отличается в каждом

конкретном случае но если по поводу

эффективности количество смягчения мы

еще можем с вами строить какие-то

предположения то вот последствия

сворачивания каю и выглядит ну еще более

туманно потому что никто на самом деле

не может предположить к чему это

приведет когда в 2013 году глава фрс бен

бернанке

на фоне сильных экономических

показателей объявил типа ринг то есть

сокращение выкупа активов в итоге это

спровоцировало довольно сильное падение

рынков и взлет доходности казначейских

облигаций сша и мы уже сегодня говорили

про то что количественное смягчение

воздействует на экономику через канал

инфляционных ожиданий или вот этот

сигнальный канал и вот тут этот канал

тоже сработал но в обратном направлении

то сначала на рынках стали сбрасывать

казначейские облигации

это вызвало рост их доходности потом

выросшая доходность облигации банковских

вкладов привлекала интерес к этим

инструментам и инвесторы стали в них

перекладывать свои деньги выходя из

акций и как следствие рынок акций тоже

руб ну хорошо а что происходит с

количественным смягчением в 2021 году

сейчас свой рис готовится сворачивать

программу выкупа активов то есть

проводить tp-link да сокращать

количественное смягчение и наверное фрс

учел ошибки прошлых лет и поэтому по

словам джерома по ул его председателя он

будет заранее предупреждать рынке о

своих действиях чтобы их не шокировать

неожиданными решениями и фактически вот

такие заблаговременные сигнал фрс уже

падают и больше того она ввела в

действие новый механизм для наполнения

рынка ликвидностью и тут я конечно имею

ввиду программу постоянного рипа на 500

миллиардов в день кроме этого объема

ежедневных аукционов обратного репо

сейчас составляют еще примерно 1 и 2

триллиона долларов то есть таким образом

через полностью накачала ликвидностью

финансовую систему и фактически у нее

все уже готово к тому чтобы перейти в

стадию и сокращение каю и вопрос только

когда

сейчас довольно много говорят финансовой

среде о том что инфляция разгоняется во

всем мире но является ли это устойчивые

тенденции возможно это некий такой

инфляционный шум на самом деле экономика

сша в последнее время скатывалась в

дефляционной у spiral и только не

традиционные меры монетарной политики

скорее всего и помогали ей как-то

удержаться на плаву и не превратится в

японию что будет с экономикой сша в

следующем году когда начнут проявляться

факторы в виде эффекта высокой базы что

будет после преодоления корону кризиса

после отмены всех стимулов тут есть

опасения что обширные кью и в конце

концов может стать постоянной мерой или

превратиться во что-то иное что-то новое

и еще более

нетрадиционная ну что ж дорогие друзья

это был такой небольшой экскурс в

понятие количественного смягчения

напишите пожалуйста в комментариях на

сколько вам было понятно то что мы

сегодня обсуждали и насколько это было

интересно если да то будем эту тему

дальше раскрывать и больше разговаривать

о том как работает монетарная политика

как она влияет на экономику и на нашу с

вами повседневную жизнь

друзья с вами была команда инвест учи

меня зовут киры их тонко ставьте лайк

подписывайтесь на канал и нажимайте на

колокольчик

до новых встреч всем пока спасибо что вы

с нами





Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *