Вторник, 21 сентября
Shadow

Инвестиции в ОБЛИГАЦИИ: Падение цен на облигации, купонная доходность и НКД

Как и почему НКД и купонная доходность не спасают инвестора от рисков облигаций?

✓ Нужна консультация или портфель: https://t.me/knyazevinvest_1 / knyazevinvest@yandex.ru / https://vk.com/knyazevinvest

Инвестиции в облигации кажутся достаточно привлекательными многим начинающим инвесторам. Звучит очень круто — я инвестирую в облигации, при этом вроде как риски минимальные. Тему облигаций я рассматриваю редко, потому что серьезными инвестициями я их назвать не могу.

Вообще, я считаю, что облигации подходят только людям, которые обладают ОЧЕНЬ большими деньгами и которых устраивает доходность депозита. Такие деньги неудобно держать в банке — из-за лимита АСВ в 1.4 миллиона рублей. А в облигациях вы владеете ценными бумагами, записанными на ваше имя. И такого лимита по сути нет — надежность ограничена надежностью эмитента.

Я также озвучивал мнение, что облигации могут быть столь же рискованными и волатильными, как акции, если инвестор не готов держать их до погашения.

Мою позицию по облигациям иногда критикуют. И давайте пройдемся по этой критике:

1) "Нужно выбирать облигации, которые торгуются ниже номинала", ведь это защитит от снижения рыночной цены при повышении ставки ЦБ РФ.

Увы, это не защитит. Рыночные цены на надежные облигации — словно чувствительные весы. Доход фиксированный, дата погашения четко известна, так что какого-либо перекосы найти практически нереально. Если облигация УЖЕ торгуется дешевле номинала, значит в ней УЖЕ заложена недостающая купонная доходность.

Например, ОФЗ 26233 с погашением в 2035 году торгуется с ценой около 91% от номинала. Почему? Потому что ее купонная доходность всего 6.1% к номиналу. С другой стороны, ОФЗ 26222 торгуется ВЫШЕ номинала лишь потому, что ее купонная доходность 7.1%.

И такая облигация точно также пойдет в цене вниз при повышении ставки ЦБ РФ — чтобы скомпенсировать изменение общерыночных доходностей новых выпусков.

Да, если вы купили облигацию за 1050 рублей, а затем она из-за изменения ставок пойдет вниз — вы получите свою 1000 рублей (по номиналу облигации), а не 930 — как пишет Никола. Именно поэтому стоит смотреть на доходность К ПОГАШЕНИЮ — а у обеих облигаций она очень близка (в районе 7% годовых в рублях). У ОФЗ 26233 чуть повыше — это плата риск более длительного вложения.

2) "Облигации выгоднее банковского депозита, позволяют забрать накопленный купонный доход в любой момент и менее рискованы".

Что касается доходности — да, получается, что если брать ОФЗ (или даже корпоративные облигации) доходность получится повыше. Примерно на 1% против средней банковской ставки по данным ЦБ на конец августа.

Но вот о возможности забрать деньги в любой момент стоит забыть по причинам, которые я рассматривал выше: волатильность рыночной цены. Да, при продаже вы получите свой НКД (накопленный купонный доход), но вы также платите его продавцу облигации, если только не покупаете "нулевой" выпуск.

Кроме того, купив облигацию вы фактически становитесь заложником ее рыночной стоимости. Вы не сможете просто в любой момент продать ее, если цена упадет! Такое падение может съесть всю купонную выгоду. А продажа может потребоваться, например, при спаде на фондовом рынке — для того, чтобы закупиться подешевевшими акциями.

И это лишает всю затею смысла. Вы покупаете облигацию с четкой мыслью: я буду 100% держать ее до погашения и получать доходность 7% в рублях (чего недостаточно, чтобы покрыть РЕАЛЬНЫЙ УРОВЕНЬ ИНФЛЯЦИИ).

Поэтому нет, друзья, я по-прежнему крайне не советую вам смотреть в сторону облигаций, какими бы "вкусными" ни казались условия.

Удачи в инвестициях!

Читайте меня также:
✓ Телеграм — https://t.me/knyazevinvest
✓ Facebook — https://www.facebook.com/alexandrknyazevinvest
✓ Яндекс.Дзен — https://zen.yandex.ru/knyazevinvest
✓ Твиттер — https://twitter.com/knyazevinvest
✓ Инстаграм — https://www.instagram.com/knyazevinvest/

Автор: Александр Князев

На моем канале регулярно публикуются видео на тему инвестиций в акции, прогнозы по акциям, влоги о финансовой грамотности и инвестиционном мышлении, мотивирующие видео и т.д. Если вы хотите стать успешным инвестором, добиться успеха и финансовой независимости — присоединяйтесь!

#инвестиции #деньги #успех #акции #бизнес

Материалы не являются инвестиционными рекомендациями, а содержащиеся в них комментарии не должны быть восприняты как руководство к действию.

=================== текст видео ====================

здравствуйте друзья меня зовут александр

князев сегодня мы вновь поговорим об

облигациях инвестиции в облигации

кажутся очень интересным решением для

некоторых начинающих инвесторов потому

что это просто звучит круто я

инвестировал в облигации не просто

какой-то банковский депозит а я

инвестирую в облигации при этом вроде

как риски являются минимальными

инвестиции в облигации рассматривал

очень редко потому что серьезными

инвестициями какими-то серьёзным

вложением средств для приумножения

капитала или для пассивного дохода я их

назвать не могу я убежден что облигаций

подходят людям с очень большими суммами

денег это не просто неудобно держать на

банковском депозите

ну например псв покрытие 11,4 миллионов

рублей если речь идёт о десятках

миллионов рублей намного выгоднее купить

какие-нибудь надежны и фазе потому что в

банке у вас вот есть ограничения по аэс

в а obligation to ценные бумаги записаны

на ваше имя и даже если бы ruther

банкротится у вас есть агрегированный

инвестиционный счет вы можете быть

спокойны что облигации будут сохранены

за вами и здесь надежность облигации по

сути ограничены только надежностью

эмитента носу часу фазе эмитент

российская федерация так что эмитент

максимальной надежности также не

рассказал о том что что облигации

достаточно рискованными с точки зрения

волатильности чуть ли не столь же

рискованными как и акции потому что если

инвестор не готов держать облигацию до

погашения он тоже берет на себя риски

волатильности цен и мою позицию по

облигациям иногда критикуют и давайте

пройдемся по этой критики ну что я люблю

разбирать такого рода вопросы и это

отличные темы для новых видео первое

нужно выбирать облигации с ценой ниже

номинала которые сейчас торгуется по

рыночной цене ниже номинала и тогда

изменение процентных ставок не настолько

критична для инвестора ведь он уже купил

облигацию ниже номинал к сожалению это

не совсем верно потому что цены рыночные

цены на надежные облигации очень

чувствительный механизм он мгновенно

практически реагирует на изменение

ключевых ставок на изменение конъюнктуры

рынка и в принципе он уже закладывать

реальный уровень доходности рыночный

конкурентный уровень доходности в

зависимости от того что происходит какие

есть рыночные цены какие из купонная

доходность и какие из ключевые ставки

если облигация торгуется с ценой

рыночной ценой нежин и назначит мне уже

заложена реальная доходность к погашению

с учетом многих фактов например есть

фаза 262 33 с погашением в 2035 году и

она торгуется на момент съемок этого

видео с ценой на рынке девяносто один

процент от номинала то есть заметно ниже

чем номинальная цена почему потому что я

купонная доходность к номиналу сцеплять

6 целых одна десятая процента с другой

стороны есть друга облигация который

разбирал как раз в видео которые были

оставлены комментарии 262 22 которая

торгуется ценой выше чем номинально

почему потому что я купонная доходность

к номинал составлят 7 целых одна десятая

процента и облигация которая на рынке

торгует со стеной ниже чем номинально

все равно пойдет вниз по рыночной цене

если cb повысит ключевую ставку чтобы

скомпенсировать

рост доходности облигаций который

выпускается по новым выпуском то есть по

ним купонная доходность будет уже выше и

соответственно цены на облигации пойдут

вниз как те которые торгуются выше

номинала так и text которая торгуется

ниже номинал да если вы покупаете

облигацию скажем с ценой 105 процентов

то есть одна тысяча пятьдесят рублей

если мы берем номинал 1000 рублей вы все

равно получите при погашении номинал

1000 рублей или допустим и покупать

облигацию за девятьсот тридцать рублей с

ценой 93 процента номинала получите при

погашении свой номинал 1000 рублей вроде

как вот в тогда облигации являться более

интересны но друзья нужно смотреть на

доходность к погашению с учетом купонных

выплат с учетом вот это вот разница

между ценой покупки и ценой погашение

погашение по номиналу и можно видеть что

доходность к погашению у обеих облигации

2 6233 и 262 22 очень близко около семи

процентов годовых в среднем в рублях у

262 13 она немного повыше просто за счет

того что дистанция погашения очень

существенно 2035 год доходностью рублях

и такой вот разница очень не существенна

разница к погашению это как бы

компенсация за дополнительные резкими

такой длительной дистанции но тем ни

менее средняя доходность у них очень

близко и схождение минимально если вы

проанализировать другие облигации

надежные фаза то увидите что по ним

действительно примерно такой разброс

доходности погашению и имеется это

рыночный уровень доходности к погашению

и он во многом зависят того какие

текущие ключевые ставки цикл 100 наград

новинки второй момент облигации имеют

доходность выше чем банковский депозит

кроме того они позволяют в любом не

забрать накопленный купонный доход и

из-за этого менее рискованны что

касается доходности то да я пожалуй

здесь соглашусь если брать общий уровень

доходности к погашению то даже

статистика смог бы показывает что

доходность погашению по надежному фазы

примерно на 1 процентный пункт выше чем

средняя ставка банковского депозита на

конец августа это не сильно так но здесь

не забывайте что вы становитесь так

скажем заложником рыночной цены

облигации и если вы будете передавать

облигацию раньше срока ее погашения вы

можете зафиксировать очень серьезный

убыток да вы действительно в любой

момент можете разобрать накопленный

купонный доход по облигациям когда вы ее

продаете то есть новый покупатель

облигации нового владельца облигаций

заплатит вам ваш накопленный купонный

доход но также помните что и вы тоже

заплатить этот накопленный купонный

доход предыдущему владельцу облигации

когда вы покупаете если только вы не

покупали нулевое размещение этого

выпуска то есть не покупали его на

первичном рынке так скажем так же когда

вы покупаете облигацию вы становитесь

еще раз повторюсь заложника моего

рыночной цены если будет изменения

ключевых ставок а скорее это будет трос

ключевых ставок и скорейшего тенденция

на рост ключевых ставок вот наблюдаться

во всем мире в ближайшие годы но просто

потому что ключевой ставки во всем мире

очень низкий и направление движения их

скорее всего будет только одно вверх

сторону роста цены на облигации рыночные

цены на облигации могут снижаться и вот

здесь вы останавливаетесь перед таким

вот непростым решением где поддержать

облигацию до погашения к этому вы должны

быть готовы уже на этапе покупки

облигаций учитывая рыночную ситуацию

либо вы будете продавать ее в убыток и

смысл держать облигацию до погашения с

доходностью около инфляции в лучшем

случае очень сомнительное решение кроме

того здесь нет той гибкости который он

дает на как банковский депозит если вы

используете его или облигации в качестве

подушки безопасности для снижения

фондового рынка и если будет снижение на

он дома рынке и параллельно будет

снижение цен на облигации что-то

подобное наблюдали в маке 2020 года вы

оказываетесь в очень непростой ситуации

вам нужен кэш для закупки дешевых акций

и при этом вы не можете продать свои

облигации потому что их цены тоже

снизились вы не знаете откуда вам взять

эти деньги у вас эти деньги заморожены и

вы не можете зафиксировать низкие цены

на акции не получив убыток по облигации

вот это очень тяжелая ситуация это

неоднозначная ситуация раньше как бы

воспринималось как факт что акции

снижаются облигации растут в статистика

показывает что это бывает не всегда и вы

можете оказаться ситуация когда ваша

подушка безопасности в облигациях будет

неликвидный банковский депозит такой

проблемы не имеет в худшем случае вы

потеряете накопленный процентный доход

поставки до востребования получите но

тело капитала вы получите в полном

размере и сможете инвестировать в самый

выгодный мент для входа в фондовый рынок

поэтому нет друзей я не считаю покупку

облигации более эффективной более

надежной более выгодны вы в любом случае

будете получать доход на уровне инфляции

или ниже и неликвидности будет намного

меньше поэтому я предпочитаю для своей

подушки безопасности очень простые

инструменты банковские счета банковские

депозиты и некоторые суммы на счете у

брокера большое спасибо за внимание

друзья удачу и спицах





Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *